黄金周评：FED鹰翼渐丰，美元劲升，金价跌创五周半新低

受美国7月非农就业报告全面向好的激励，美元指数本周最后一个交易日劲升，本周累计上涨0.75%至92.785；现货黄金大跌2.82%至1762.69美元/盎司，盘中创6月30日以来新低至1758.30美元/盎司。市场认为美联储可能会更快采取行动收紧货币政策。

7月非农全面向好

具体数据显示，美国7月非农就业人口增加94.30万，远超预期的85.80万，前值从85万大幅上修至93.8万；美国7月失业率较前值下降0.5个百分点至5.40%，也低于预期的5.70%；美国7月平均时薪较前值上浮0.4个百分点至4%，也高于预期的3.90%。

这一结果给美元上涨带来新动能。美联储官员曾表示，改善就业对于他们何时开始进一步缩减在疫情期间为经济提供的额外支持至关重要。

美联储副主席克拉里达周三表示，升息的条件可能在2022年年底前得到满足，为2023年初行动铺路。美联储理事沃勒周四表示，美国经济复苏进展迅速，劳动力市场正在改善，美联储可能会比一些人预期的更早开始撤走宽松货币政策。这些已经为美元上涨奠定了基础。

Blue Line Futures首席市场Phillip Streble表示：“就业数据正在打击黄金，因为数据超出了预期，所以市场预计美联储缩减资产购买计划的日期可能会提前，9月将宣布，最有可能的是在1月初真正开始缩减。”

瑞银财富管理发表报告称，预期美联储将自明年初开始缩减买债，加上疫情后经济复苏持续，美元走强，今年底价将由现时逾1800美元/盎司，回落至1700美元水平，明年料进一步下跌的看法。该行预测，明年3月底金价将跌至1650美元，其后两季度在1600美元水平。

NatWest Markets分析师Brian Daingerfield称：“对于通胀居高不下的风险以及这对达成美联储通胀新框架可能有何影响，美联储官员作出鹰派谈话，反映到美元走势。”

市场仍不乏悲观情绪

但仍有悲观的分析师认为7月非农增长主要是受到了教育行业聘雇状况打破季节模型所带来的季调扭曲所致。如果学校在9月份新学年仍无法全面复课，则季调模型的反面影响届时也会重新显现并拖累该月的就业数据。

美联储理事布雷纳德对就业数据置评称，在6月非农就业数据发布后，美国总非农就业规模相比疫情前峰值仍少了680万人，而在7月份的数据出炉后，这一数字减为585万人，然而，考虑到在正常年景就业年龄段人口每月仍会增加约10万左右，因仍当前美国仍需额外解决760万人的就业问题，才能令就业状况真正重返疫情开始前的水平。

美国单日新增新冠病例数攀升至六个月高点，全国范围内报告的感染病例超过10万例，因为Delta变异病毒在疫苗接种率较低的州肆虐。

据美联社报道，美国国家过敏与传染病研究所所长安东尼·福奇当地时间8月1日表示，目前接种疫苗者人数不足以战胜疫情。报道称，美国疾病控制和预防中心日前改变做法，建议美国部分地区已经接种疫苗者恢复在室内戴口罩，因为德尔塔变异毒株正在这些地区导致感染病例猛增。


Cresset Wealth Advisors首席投资官Jack Ablin表示：“(疫情导致的供应链瓶颈引发)通胀上升是市场面临的最大威胁，因为如果没有这一点，美联储就不需要大幅加息，(黄金)市场几乎可以在低利率下继续走高。”

特别是在一些共和党领导的州，尽管失业救济金提前终止，这些州的招聘仍然停滞不前。疫情复燃可能正在对美联储决策造成新的干扰，并给黄金带去新的支撑。

耶伦重申：通胀上升是暂时的

美国财政部长耶伦周三前往亚特兰大，呼吁国会通过1万亿美元的两党基础设施议案，称这将有助于扭转薪资和族裔不平等，并开始缓解气候变化。她表示，这项议案是自1950年代艾森豪威尔政府开始建设州际高速公路系统以来，规模最大的基础设施投资。

美国参议员上周日最终确定了一项规模约1万亿美元基础设施投资计划的细节，该计划将投资道路、桥梁、港口、高速互联网和其他基础设施。

耶伦称，国会需要推进拜登总统“美国家庭计划”中的其他投资，包括增加教育和儿童保育，永久性扩大儿童税收抵免，更多负担得起的住房，以及医疗保健改善。

耶伦还补充称，尽管通胀年化率将维持在高位，但到今年年底，通胀月度环比率将与美联储的目标保持一致，出现下降。耶伦称，按年度计算的通货膨胀在一段时间内还会上升，但我预计，到今年年底，通胀月度环比率将会下降，且将这与美联储对通胀稳定的解释相符。

耶伦重申了拜登政府的观点，即通胀飙升反映了经济的瓶颈和重新开放的挑战。但她说：“我认为这是暂时的，通胀将在不远的将来回落到正常水平。”

OANDA高级市场分析师Edward Moya表示，近期金价可能跌向每盎司1700美元。但他也称：“我们仍将看到全球经济存在大量货币和财政支持，这仍应会支撑金价。”

关注杰克逊霍尔年会

鉴于高传染性的Delta变种病毒的蔓延，美国经济是否会像预期的那样增长，让市场人士疑虑。市场接下来将关注美联储政策制定者本月底在怀俄明州杰克逊霍尔举行的全球央行年会上做出的发言。

明尼亚波利斯联储主席卡什卡里表示，高传染性的新冠变异毒株Delta可能阻碍劳动力市场的复苏，并影响美联储缩减资产购买计划的时间表。

美国圣路易斯联储主席布拉德在阐述为何他认为美联储应该结束危机时期政策时表示，新冠疫情可能已经让美国进入了一个不稳定时期，经济增长增强，生产率提高，但同时也伴随着利率上升和通胀加快。

从好的方面看，这可能意味着一系列生产率的提高，使美国能够保持经济和薪资的高速增长；而其中的风险在于，通胀上升可能会推翻美联储目前的预期：即物价压力将自行缓解，从而让宽松货币政策得以继续实施。

法国兴业银行Kenneth Broux预计，美元在杰克逊霍尔全球央行年会召开前将维持区间震荡，“美元最近几周表现非常好……因此需要进行一些整固。”

FXstreet.com高级分析师Joseph Trevisani表示，在美联储官员发出信号、准备在撤走经济支持方面领先其他央行之前，汇率不太可能出现大幅波动，“美联储向美国经济注入的资金，以及通过扩散，向世界其他地区注入的资金远超其他任何央行。”

当美联储政策制定者因对美国就业增长有信心而加息时，全球经济可能会强劲到足以支撑高风险较货币，而不是美元。有调查显示，大多数预测美元未来一年将下跌。

Lombard Odier Group的全球外汇策略主管Vasilieos Gkionakis表示：“我们处于此轮商业周期中增长和全球贸易将保持相对强劲的阶段，而这将给美元带来一些下行偏向。”